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东海证券维稳行情有限年底机会浮现较好

时间:2020-11-20 来源网站:天津汽车网

东海证券:维稳行情有限 年底机会浮现 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

◎投资要点:

经济底部区间,通胀不是问题实现从消费者到商家以及金融机构之间的货币支付、现金流转、资金结算等功能。 同时第三方支付对对银行来说是一个性价比非常高的支付渠道。

总体看来,外需疲弱的前景较为明显,而内需略强于外需,投资和消费都出现底部企稳的迹象。对于企业盈利,由于相对经济增长会有一定滞后性,三季报的整体表现依然不乐观,考虑到经济增长已经完成了增速下滑最剧烈的阶段,盈利增长的下滑速度也将趋缓。

综合基本面、资金面、政策面、海外影响等因素,我们认为4季度行情将分以下 个主要阶段进行演绎。

行情三阶段演绎10月——有限的维稳行情。

从我们对近几次换届期间市场表现的研究来看,维稳预期的利好在得到兑现之后,市场有回归原有趋势的动力。因而所谓的维稳行情,主要是在会议召开之前的一个月左右时间,对应今年的10月至11月初。

板块选择上,这一反弹应当以结构性行情为主,主要是紧跟政策利好以及收益于季末过后流动性阶段性改善的板块。超跌的周期股有望率先反弹;小盘股热点炒作可布局刺激政策相关的,如消费刺激政策利好的餐饮旅游、家用电器;此外,金融市场相关政策刺激下,非银行金融仍将是主要受益者。

11月-12月——多重负面因素的压制,或将引发大盘出现新一轮的调整。

十八大结束后维稳需求下降是引发A股调整的原因之一。中国共产党拟定于11月8日召开十八大,为了保证会议的顺利召开,监管部门肯定将采取各种措施维护股票市场的稳定。而11月份会议结束之后,政策面将出现真空期,因此若10月份出现了脱离基本面的反弹,那么11月出现调整的概率较大。

<小伟说p>解禁高峰到来是引发A股调整的原因之二。从具体板块方面来看,通过对解禁股结构的分析,我们认为中小板的下跌风险较大,而建筑建材、农林牧渔、医药生物和信息服务则是必须加以防范的行业。

12月底至明年初年底前预计各种利空将集中释放,1 年初,流动性将再次出现改善,大盘股将在流动性复苏的支撑下首先企稳,同时进入新的一年,结构转型仍将是市场最为关注的重点,消费类和成长类的配臵机会再次出现,而选择的核心逻辑有两个,一是业绩增长稳定的板块,如餐饮旅游、医药生物等,在估值切换的背景下,新一年的估值将显得并不算贵,另一个线索是业绩增长大概率触底反弹的行业,如通信设备、服装纺织等。

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