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东吴证券出口回落态势初现CPIPPI回升较好

时间:2020-11-20 来源网站:天津汽车网

东吴证券:出口回落态势初现 CPIPPI回升缓慢 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

事件:8日海关总署公布了10月份的进出口统计数据,9日国家统计局公布了10月份的CPI、PPI、工业增加值、固定资产投资、社会消费零售总额等统计数据。

结论:

我们对以上数据进行了全面解读,详细分析数据背后的逻辑和因素,并对未来数据做了预测分析。

进出口呈现回落态势。10月份进出口总金额环比下降,出口回落态势可能已形成。经季调后的进口领先于出口继续回落。结合出口新订单和进口指数回落,我们预计未来出口环比继续回落。

外汇占款压力继续加大。10月贸易顺入学后先接受通识教育差环比继续扩大,不断扩大的外汇占款给央行带来巨大的对冲压力。由此我们判断,短期内央行继续保持从紧的货币政策不变比较大,银行间货币市场利率可能继续维持相对较高的位置。

预计11月和12月CPI同比分别为3.21和2.61。一是翘尾因素大幅下降、二是新涨价因素环比因子涨幅放缓。

预计11、12月份PPI分别为-1.42和-1.32。

10月份,规模以上工业增加值同比实际增长10.3%。汽车、机械和计算机增加值同比增速上涨,纺织、电力和通用设备增加值同比增速下降固定增产略有增长,但结合季节性特点,我们预计未来两个月固定投资将继续回落。

社会消费品零售总额增长乏力。由于三公消费放缓,居民消费增长动力不足,我们预计未来社会消费品零售总额环比增速可能放缓,同比名义增速仍将在13%左右徘徊。

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